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问题

案例分析题四(本题12分)

某集团公司拥有全资控股的a、b、c三家子公司,其中a公司主营整车生产,b公司主营汽车零部件生产,c公司专营a公司的全部整车销售与售后服务。集团公司每年对a、b、c公司经理层进行绩效评价。

假设a、b、c公司2005年度的有关财务数据如下表(金额单位:万元):

a公司b公司c公司损益:营业收入42 0008 60038 500营业成本35 5007 08035 600销售和管理费用2 8109902 660财务费用960901 060利润总额2 730440-820所得税(税率)4095(15%)132(30%)0(30%)净利润2 3205308-820投资资本(年度平均数):股东权益(净资产)4 0003 10010 000有息负债11 0001 20011 100投资资本总额15 0004 30021 100加权资本成本率9%8%8%

补充资料:

(1)b公司生产的零部件主要供应给a公司,剩余部分外销,内销和外销价格相同,均以市场价定价;

(2)集团公司设定c公司对a公司整车的关联采购价高于市场价格,市场价格仅为关联采购价的95%(上表中a、c公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出);

(3)除企业所得税外,不考虑其他税费因素。

要求:

1为了使绩效评价更加具有客观性,请按市场价格重新计算a公司、c公司2005年度的损益,并依据调整后的数据计算a公司、c公司2005年度的资产报酬率(计算时“资产总额”用“投资资本总额”代替)、净资产收益率和经济利润,将计算结果直接填写答题纸第10页表中相应栏目。

2根据要求1的计算结果,分析、判断a公司、b公司、c公司中哪家公司的投资绩效最好?简要说明理由。

参考答案
正确答案:
1按照市场价格定价标准,重新计算a和c两家公司的损益数据及业绩指标,填列如下:
 
a公司b公司c公司损益营业收入39 9008 60038 500营业成本35 5007 08033 820销售和管理费用2 8109902 660财务费用960901 060所得税(税率)945(15%)132(30%)288(30%)净利润5355308672业绩
指标净资产收益率1339%994%672%资产报酬率106%123%957%经济利润1527-274
2按照上述计算结果,表明b公司的投资绩效最好。
理由:三个业绩评价指标中,经济利润评价指标考虑了全部投资资本成本和风险,综合性最强。
b公司经济利润最大。
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    补充资料:

    (1)b公司生产的零部件主要供应给a公司,剩余部分外销,内销和外销价格相同,均以市场价定价;

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    补充资料:

    (1)b公司生产的零部件主要供应给a公司,剩余部分外销,内销和外销价格相同,均以市场价定价;

    (2)集团公司设定c公司对a公司整车的关联采购价高于市场价格,市场价格仅为关联采购价的95%(上表中a、c公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出);

    (3)除企业所得税外,不考虑其他税费因素。

    要求:

    1为了使绩效评价更加具有客观性,请按市场价格重新计算a公司、c公司2005年度的损益,并依据调整后的数据计算a公司、c公司2005年度的资产报酬率(计算时“资产总额”用“投资资本总额”代替)、净资产收益率和经济利润,将计算结果直接填写答题纸第10页表中相应栏目。

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