当一家公司成功设计和实施了一项产生价值的战略以后，它获得了什么？（)

Seox是一家成功的鞋袜公司。自一年前上市以来，它的股票价格已经有了两位数的升值。该公司实施了一项激进的投资计划，目标是扩张公司的单一品牌商店网络，同时瞄准海外市场，因此成长极快。到目前为止，该公司全部是股权融资，同时内部产生的资金足以满足所有新项目的融资需求。2005年末，Seox计划收购一家皮革制造公司。TomBullish是一家重要投资银行的高级经理，此时担任Seox公司扩张性战略的顾问。为了评估Seox，Bullish获得了一些数据。

为了估计Seox的资本成本，Bullish先生计算了和Seox公司同类公司的贝塔值（Beta），以便在营运现金流的系统性风险方面与Seox公司相比较。这些同类公司的股权贝塔值为1.1。与Seox不同的是，同类公司的平均杠杆比率（负债/权益）是1/4，并且负债可以看作是无风险的。无风险利率是3.5%，市场风险溢价是4%。

a）估算Seox的2006、2007和2008年的自由现金流（FCFF）。在下表中给出计算流程。（提示：可能不用填满所有空行。）

a）计算Seox的资本成本。假设税率为30%。

Bullish先生认为Seox可通过发债来为此项收购进行融资，同时这还能优化资本结构。假设Seox发行了相当于未发债时公司价值1/5的债务。假定债务是无风险的，且不可赎回，所筹资金暂时投资于无风险资产。

b）假定未发债时公司的每股价格为18.24，发行股票1亿股。试确定：i）值公司价；ii）权值溢价；以及iii）发债每后的股价格。