组合投资理论用基本的（）模型来分析每一个房地产项目。A．管理可行性分析B．详细可行性研究C．财务

A、确定投资范围

B、确定这些合适的资产在基金的计划持有期内的预期回报率和风险水平

C、在估计了各种资产的预期回报率和风险之后,利用投资组合理论和资产配置优化模型及相关软件,找出在每一个风险水平上能提供最高回报率的投资组合

D、在可容忍的风险水平上选择能提供最高回报率的投资组合,作为基金的战略性资产配置

A．马柯威茨的均值方差模型

B．资本资产定价模型

C．套利模型

D．单因素模型

a.简述对资产组合的表现进行评价的过程，注意强调所用的基准。

b.解释罗尔提出的基准误差的含义，并描述基准所存在的特有问题。

c.画图说明一个用“基准”证券市场线来测度显示优良的投资，当使用“真实”证券市场线来测度时就可能变成低劣的。

d.假如你被告知某资产组合投资经理的表现要好于道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数以及纽约证券交易所综合指数，试说明这种一致信息是否会使你对该资产组合投资经理的真实能力更有信心？.

e.即使考虑罗尔提出的基准误差可能带来的问题，一些人仍认为这并不能说明CAPM模型就是无效，而只能说是在应用该理论时存在着测度标准方面的错误。另一些人则认为由于基准错误的存在，整个方法都应该被取缔。选择其中的一个观点并证明。

投资组合理论在营运上的局限性和困难包括（）。

A．重新配置的高成本

B．数据误差带来的解的不可靠性

C．解的不稳定性

D．基本输入所要求的估计量非常大，从而也就使得马柯威茨模型的运用受到很大限制

A.投资者都在期望收益率和方差的基础上选择投资组合

B.投资者具有完全相同的预期且均按马可维茨理论来选择一种证券组合

C.在资本市场上没有摩擦

D.假定每种证券之间的收益是关联的

麦克拉肯相信套利定价理论是两因素的，这两个因素是GDP变动的敏感性以及通货膨胀。麦克拉肯得出实际GDP的风险溢价为8%，而通货膨胀的风险溢价为2%。他预计Orb高增长基金对两因素的敏感性分别为1.25和1.5。利用他的套利定价理论，他计算基金的期望收益。出于对比的目的，他也利用基本分析来计算Orb高增长基金的期望收益。麦克拉肯发现Orb高增长基金期望收益的两个估计是相等的。

麦克拉肯咨询另一个分析师苏权，让其利用基本分析对Orb的大型股基金的期望收益做出预计。苏权对基金进行管理，并得出其期望收益比无风险利率高出8.5%的结论。麦克拉肯然后对大型股基金运用套利定价理论模型。他发现对实际GDP和通货膨胀的敏感性分别为0.75和1.25。

麦克拉肯的Orb管理者杰·斯蒂尔斯要求麦克拉肯构建一个只含GDP增长而不受通货膨胀影响的投资组合。然后他计算第三个基金的敏感性，Orb实业基金，其敏感性分别为1.0和2.0。麦克拉肯将利用套利定价理论结果对这三个基金完成构建一个受实际GDP影响而不受通货膨胀影响的投资组合的任务。他把该基金称为“GDP”基金。斯蒂尔斯认为以获取稳定收入为目的进行投资的退休顾客更偏好这样的基金。麦克拉肯则认为，如果政府在未来供给面的宏观经济政策能成功的话，这样的基金将会是不错的选择。

(1)根据套利定价理论，无风险利率为4%，麦克拉肯的Orb高增长基金的期望收益率估计值为多少？

(2)根据苏权提供的Orb大型股基金的信息，对其采用麦克拉肯套利定价理论模型进行估计，存在套利机会吗？

(3)其他三因素组成的GDP基金在实业基金中所占的比重为①-2.2;②-3.2;③0.3。

(4)关于斯蒂尔斯和麦克拉肯对GDP基金的评论，下列哪些是合适的：

a.麦克拉肯是正确的，斯蒂尔斯是错误的；

b.都是正确的；

c.斯蒂尔斯是正确的，麦克拉肯是错误的。

A.收益率的方差

B.收益率的标准差

C.期望收益率

D.收益率的算术平均

A.收益率的算术平均

B.收益率的几何平均

C.期望收益率

D.收益率的方差

投资组合理论用()来度量投资的预期收益水平。

A.收益率的方差

B．收益率的标准差

C．期望收益率

D．收益率的算术平均