题目
麦克拉肯相信套利定价理论是两因素的,这两个因素是GDP变动的敏感性以及通货膨胀。麦克拉肯得出实际GDP的风险溢价为8%,而通货膨胀的风险溢价为2%。他预计Orb高增长基金对两因素的敏感性分别为1.25和1.5。利用他的套利定价理论,他计算基金的期望收益。出于对比的目的,他也利用基本分析来计算Orb高增长基金的期望收益。麦克拉肯发现Orb高增长基金期望收益的两个估计是相等的。
麦克拉肯咨询另一个分析师苏权,让其利用基本分析对Orb的大型股基金的期望收益做出预计。苏权对基金进行管理,并得出其期望收益比无风险利率高出8.5%的结论。麦克拉肯然后对大型股基金运用套利定价理论模型。他发现对实际GDP和通货膨胀的敏感性分别为0.75和1.25。
麦克拉肯的Orb管理者杰·斯蒂尔斯要求麦克拉肯构建一个只含GDP增长而不受通货膨胀影响的投资组合。然后他计算第三个基金的敏感性,Orb实业基金,其敏感性分别为1.0和2.0。麦克拉肯将利用套利定价理论结果对这三个基金完成构建一个受实际GDP影响而不受通货膨胀影响的投资组合的任务。他把该基金称为“GDP”基金。斯蒂尔斯认为以获取稳定收入为目的进行投资的退休顾客更偏好这样的基金。麦克拉肯则认为,如果政府在未来供给面的宏观经济政策能成功的话,这样的基金将会是不错的选择。
(1)根据套利定价理论,无风险利率为4%,麦克拉肯的Orb高增长基金的期望收益率估计值为多少?
(2)根据苏权提供的Orb大型股基金的信息,对其采用麦克拉肯套利定价理论模型进行估计,存在套利机会吗?
(3)其他三因素组成的GDP基金在实业基金中所占的比重为①-2.2;②-3.2;③0.3。
(4)关于斯蒂尔斯和麦克拉肯对GDP基金的评论,下列哪些是合适的:
a.麦克拉肯是正确的,斯蒂尔斯是错误的;
b.都是正确的;
c.斯蒂尔斯是正确的,麦克拉肯是错误的。
第1题
夏普在20世纪60年代提出了著名的()。
A.资本资产定价模型
B.期权定价模型
C.资产组合模型
D.期货定价模型
第2题
第5题
()的出现标志着现代证券组合理论的开端。
A.《证券投资组合原理》
B.资本资产定价模型
C.单一指数模型
D.《证券组合选择》
第6题
()的出现标志着现代证券组合理论的开端。
A.《证券投资组合原理》
B.资本资产定价模型
C.单一指数模型
D.《证券组合选择》
第7题
在资本资产定价模型中,当投资者的风险承受能力较高时,通常()。
A.资产中较大比例投资于无风险资产
B.不愿意投资于市场资产组合
C.平均分配市场资产组合和无风险资产
D.愿意将资金投资于市场资产组合
第8题
()的出现标志着现代证券组合理论的开端。
A.《证券投资组合原理》
B.资本资产定价模型
C.单一指数模型
D.《证券组合选择》
第10题
以下关于资本资产定价模型(CAPM)的叙述,错误的是()。
A.资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价
B.资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空
C.当市场达到均衡时,市场组合M成为一个有效组合,所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合
D.资本资产定价模型主要应用于资产配置
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