题目
第2题
A.10000万元
B.500万元
C.1000万元
D.以上都不对
第3题
A.633600
B.533600
C.550610
D.450610
第4题
A.3358 万元
B.3360万元
C.4000万元
D.2358万元
第5题
A.3358 万元
B.3360万元
C.4000万元
D.2358万元
第6题
A.120000元
B.132335元
C.133334元
D.145672元
第7题
第8题
第9题
假设你现在获得了一个新职位:某养老金基金的风险经理。该基金目前管理10亿欧元的资产,全部投资于固定收益证券,平均收益率是3.5%。当前,该基金投资结构如下:注:-收益率利差vs.政府债券:某债券年收益率与相同到期日政府债券年收益率之间的利差。
-假定一年为360天,即每年12个月,每月30天。
-1bps(基点)=0.01%
a)在第一个工作日,负责风险管理的董事向你提出了以下问题:a1)整个养老金基金的久期是多少?a2)当收益率曲线正向平行移动125个基点(bps)时,请根据久期的概念计算基金价值发生的变化(单位:欧元)。你认为结果是否可靠?为什么?a3)在政府债券中,收益率为2%的一年期零息债券的凸性为多少?当收益率曲线平行移动时,凸性为正对投资者有利还是不利?为了增加该基金的总体收益率,基金经理考虑投资于结构产品,并征求你的建议。b)首先,有一项计划是投资于3年期债券,该债券每5000欧元的名义本金附带25个认股权证,息票利率为每年2%,该债券以票面价格交易,每5个认股权证有权以200欧元的价格购买一股XYZ公司的股票。XYZ公司的股票当前的市场价格为300欧元。b1)假设市场上同样品质和同样到期日的债券的赎回收益率为4%,请计算不含认购权证的标的债券的价格(用%表示)。b2)每一份认股权证的隐含价格是多少?考虑其执行价格和股票的当前价格,这个价格是合适呢,还是太高或太低了?如果有差别,是什么原因造成的?b3)假设你预期股市的波动率会下降,你认为附带认股权证的债券是否值得推荐投资?为什么?c)基金管理层还考虑买入一种可赎回AA级债券,该债券有高于政府债券90个基点(bps)的利差。c1)你认为这个收益率利差有吸引力吗?为什么?(提示:用“期权调整利差”的概念。赎回权的价值相当于每年60个基点(bps)。可赎回债券与久期为3.5年的AA级普通债券到期日相同。)c2)你认为上述投资策略会使得组合的凸性发生什么样的变化?这对投资者是否有利?(提示:可赎回债券的价格与赎回权的执行价格相近。)d)假设你预期收益率会出现适度增长,计划买入有上限的浮动利率票据(CappedFRN)。d1)假设不允许卖空债券,也不允许使用衍生工具,那么你认为上述投资策略是否值得推荐?为什么?请比较该种票据与一种其他条款相同、但不带上限的浮动利率票据的久期。请给出一个简短的回答,无需计算。d2)请比较该种票据与一份其他条款相同、且同时还带下限的浮动利率票据(双限浮动利率票据)的久期。请解释你的答案,无需计算。假设该票据的上限和下限设定得非常相近。
第10题
A.120000元
B.132335元
C.133334元
D.145672元
第11题
A.你购买的基金的预期收益为年化 30%
B.我们公司会将与本次基金募集的相关记录妥善保存自基金清算之日起 10 年
C.我们公司将通过我们公司的账户向你分配收益
D.你可以购买价值 100 万的基金份额,然后把其中一部分转售给你的亲戚朋友
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