R公司的目标资本结构是20%的债务、20%的优先股和60%的普通股。假设公司没有充足的留存收益为其资

1.公司发行新普通股的权益成本是多少？()

A、17.0%

B、16.4%

C、15.0%

D、14.6%

2.公司的加权平均资本成本是多少？()

A、10.8%

B、13.6%

C、14.2%

D、16.4%

某企业目标资本结构如下：长期负债：25%优先股：15%普通股：60%

公司目前权益资本由普通股和留存收益组成，所得税率34%，上一年普通股股利为每股3元，以后按9%的固定率增长。上述条件也适用于新发行的债券。预计公司筹资后第一年税前收益35万元。公司新筹集的资本有关资料如下：

(1) 普通股按每股50元价格发行，筹资费用率10%;

(2) 优先股每股110元，股利每股11元，筹资费用率5%，共1500股;(3)按12%的利率向银行借入长期借款。

请按目标资本结构确定新筹资资本的加权平均成本。

A、最佳资本结构是使得公司每股收益(EPS)最大化的债务、普通股和优先股的组合。

B、最佳资本结构是使得公司股票最大化的债务、普通股和优先股的组合。

C、最佳资本结是使得公司WACC最小化的债务、普通股和优先股的组合。

D、B和C都对。

A.13.2%

B.12.7%

C.12.9%

D.12.4%

甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求：

(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。

(2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。

(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。

A.16%

B.15.80%

C.14.20%

D.9.50%

1.甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%（2016年中级财务管理真题及答案）;所有者权益(包括普通股资本及留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2.一年期国债利率税率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求：

(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。

(2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。

(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

(5)甲酸甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。

A.留存收益，债券，长期借款，优先股，普通股

B. 优先股，普通股，留存收益，债券，长期借款

C. 普通股，优先股，留存收益，债券，长期借款

D. 长期借款，债券，优先股，留存收益，普通股

A.增加长期债务

B.将可转换债券转为普通股

C.以公积金转增资本

D.利用税后留存收益归还债务

E.提前偿还长期债务，筹集相应的权益资本

A.公司债券<优先股<长期借款<留存收益<普通股

B.长期借款<公司债券<优先股<留存收益<普通股

C.普通股<留存收益<优先股<公司债券<长期借款

D.优先股<普通股<公司债券<长期借款<留存收益

（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。

（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。

（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。

（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。

（5）公司所得税税率：40%。

要求：

（1）计算债券的税后资本成本；

（2）计算优先股资本成本；

（3）计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；

（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。