该企业在进行新的投资时要考虑资本结构，最佳的资本结构，即在一定条件下使企业()。

市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评估。

F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方地区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元。

预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元，该工程将承包给另外的公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本750万元。

该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本160元；预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。

由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。

该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为6%，每年付息，5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的当前市价960元，所有者权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价22.40元/股，β系数0.725。其他资本来源项目可以忽略不计。

当前的无风险收益率5%，预期市场风险溢价10%，该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税率为24%，新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。

该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。

要求：

(1)计算该公司当前的加权平均税后资本成本(资本结构权数按市价计算)。

(2)计算项目评价使用的含有风险的折现率。

(3)计算项目的初始投资(零时点现金流出)。

(4)计算项目的年净现金流量。

(5)计算项目的净现值。

A.投资风险

B.投资收益

C.资本结构

D.投资结构

E.资产利用程度

分别为650000元和800000元。因该产品市场需求旺盛，管理当局计划增建一条新的生产线以扩大甲产品的产销规模，预计产销规模扩大后，成本习性将不会改变。经调查测算，现取得如下有关资料：生产线建设期限为2年，第一年年初和第二年年初的固定资产投资分别为400万元和300万元；生产线建成投产时（第三年初）垫付流动资金100万元。新生产线预计使用5年，每年可增产甲产品15万件，这部分产品的单位变动成本不仅比目前产品要低10%，而且单位售价要比目前产品高出5%。生产线预计残值50万元，固定资产折旧按直线法计提，企业所得税率为33%。目前该公司的p值为1.5，市场组合的收益率为8%，无风险利率为4%。该企业的债务资本全部为债券，5年期，每张债券的面值为1000元，票面年利率为8%，发行价格为1010元，每年付一次息，到期还本。权益资本和债务资本的筹集均不考虑筹资费用，目前的资本结构中债务资本占60%，权益资本占40%。该项目将按目前的资本结构融资。

要求：通过计算说明该公司增建生产线用以扩大甲产品产销规模的方案是否可行（折现率小数点保留到l%）。

A.资金需要量

B.资本成本

C.企业的风险态度

D.企业生命周期

E.获利能力和投资机会

应，而且负债比率与成本水平( )，其节税作用越大。

A．越高 B．越低 C．相等

所得额的效应，而且负债比率与成本水平()，其节税作用越大。

A．越高

B．越低

C．相等

A.226000

B.200000

C.26000

D.166000

A.200000

B.34000

C.232000

D.166000