A公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为800万元，经营期限

公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后营业现金流量为100万元；第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后营业现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。要求：

要求：

（1）计算不考虑期权的第一期项目的净现值；

（2）计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值；

（3）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；

（4）采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。

企业

权益资

本成本

税前债务

资本成本

债务与

权益比率

可比企业1

12.8%

7%

40%

可比企业2

12%

8%

50%

假设企业所得税税率为25%，新项目的债务资本与权益资本的筹资比例为1：2，预计借款成本为5%。 要求： (1)确定新项目的加权平均资本成本(保留到百分之-)； (2)计算不考虑期权的第一期项目的净现值； (3)计算不考虑期权的第二期项目在投资时点和现在的净现值； (4)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在投资时点的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权； (5)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。 已知： (P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，3)-0.7513(P/F，4%，3)=0.8890，N(0.12)=0.5478N(0.13)=0.5517，N(0.47)=0.6808N(0.48)=0.68441

A.改良生产线使用了和传统生产线相同的原料，消耗了更少的电能

B.3月份工厂进一步追加了原料的购买量，以确保4月份的订单需求

C.3月份--批实习生到工厂进行生产实习，工厂安排实习生在改良生产线工作以学习先进技术

D.由于对改良技术还不熟悉，前两个月工厂分配了有经验的员工前去改良生产线进行技术指导

(1)第二期项目投资决策必须在2005年年底决定；

(2)生产汽车发动机可比公司股票价格的方差为0.25；

(3)该公司适用的所得税税率为25%；

(4)该公司要求的最低投资报酬率为16%(其中无风险报酬率为10%)；

(5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，净残值率为原值的5%。

要求：

(1)在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。

(2)在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。

A.100、200

B.200、250

C.300、250

D.300、450

A、改良生产线使用了和传统生产线相同的原料，消耗了更少的电能

B、3月份工厂进一步追加了原料的购买量，以确保4月份的订单需求

C、3月份一批实习生到工厂进行生产实习，安排实习生在改良生产线工作以学习先进技术

D、由于对改良技术还不熟悉，前两个月工厂分配了有经验的员工前去改良生产线进行技术指导

已知：（P/A，10%，l0）=6.1446，（P/A，l0%，8）=5.3349；（P/S，10%，3）=0.7513

（P/S，4%，3）=0.8890，N（0.13）=O.5517,N（0.12）=0.5478.

N（0.47）=O.6808，N（0.48）=O.6844

要求：

（1）计算不考虑期权的第一期项目的净现值；

（2）计算不考虑期权的第二期项目在2011年1月1日和2008年1月1日的净现值；

（3）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在2011年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；

（4）采用布莱克一斯科尔戎期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价是否应该投资第一期项目。

增装生产线需要花费2800000，预计未来每年可为公司带来1200000，该生产线可以使用5年。公司要求投资回收期最长为3年。企业的资本成本为12%。

1.计算投资回收期，列明计算过程，并判断项目是否可行？

2.回收期缺点

3.计算净现值，列明计算过程，并判断项目是否可行？

4.敏感性分析与情景分析的定义

5.资本预算的五个流程

6.资本预算的事后审计的作用

某化工建设项目分两期工程建设，业主与北海监理公司签订了监理委托合同，委托工作范围包括一期工程施工阶段监理和二期工程设计与施工阶段的监理。 总监理工程师在该项目上配备了设计阶段监理工程师8人，施工阶段监理工程师20人，并分设计阶段和施工阶段制定了监理规划。 在某次监理工作中，监理工程师强调了设计阶段监