假设美元和日元的LIBOR的期限结构是平的,在日本是4%而在美国是9%（均为连续复利).某一金融机构在一笔货币互换中每年收入日元,利率为5%,同时付出美元,利率为8%,两种货币的本金分别为1000万美元和120000万日元.这笔互换还有3年的期限,每年交换一次利息,即期汇率为1美元=110日元.试分别运用债券组合和远期外汇组合计算此笔货币互换对该金融机构的价值.

a）假设你在X银行的金融产品部工作并提议进行一项衍生产品交易。其中一个交易对手是跨国公司A，该公司希望以固定利率借入日元（JPY），期限一年。另一个交易对手是跨国公司B，该公司希望以固定利率借入美元（USD），期限也是一年。两个公司在市场上能基于下表所示的（年化）固定利率进行借款。回答问题时不用考虑税务的影响。a1）公司A在美元市场上有比较优势，公司B在日元市场上有比较优势。用上表中的数字解释其原因。a2）假设公司A和公司B利用问题a1）中所述的比较优势，建立一个一年期的货币互换协议，请以基点为单位计算互换协议带来的年化总盈利率。a3）公司A和公司B各自在有比较优势的货币市场上筹集资金，然后和银行X进行货币互换，将这些资金转换成其他货币。在这个货币互换中银行X担任中介，并收取每年10个基点的费用。互换带来的其余收益则由两家公司平分。请在下图（1）至（6）中，同时填入货币币种和利率水平（年化利率）。注：公司A和公司B作为银行X的客户，将不承担任何货币风险，银行X将承担剩余的货币风险。a4）银行X的货币风险是什么？b）银行X和公司C进行下述货币互换：银行X以每年4%的利率向公司C支付美元，并从公司C以每年2%的利率收取日元。假设美元本金为1亿美元，日元本金为100亿日元。支付频率为一年一次，最近一次支付刚刚发生。互换协议的剩余期限为两年，将在一年后进行下一次利息收/付；其后再次收/付将再隔一年，再次收/付包括利息和本金。美国利率为每年5%，日本利率为每年2.5%。当前的汇率为100日元（JPY）=1美元（USD）。假定采用连续复利，计算相关利率并保留到小数点后两位（美元以百万为单位，日元以亿为单位）。假设两年期间日本和美国的利率期限结构都是平坦的。回答问题时不用考虑税务的影响。b1）银行X将支付多少美元？计算美元现值。b2）银行X将收到多少日元？计算日元现值。b3）对银行X来说，这个互换的价值是多少？计算美元现值。