题目
A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
(1)计算该公司股票的预期收益率。
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
第1题
A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求:
(1)请计算该公司股票的预期收益率;
(2)若公司去年每股派股利为1.5元,且预计今后无限期都按照该金额派发,则该股票的价值是多少?
(3)若该公司第一年发放的股利为1.5元/股,该公司的股利年均增长率为5%,则该股票的价值为多少?
第2题
A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求:
(1)该公司股票的预期收益率;
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为5%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年高速增长,年增长率为20%。在此以后,转为正常增长,年增长率为5%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少?
第3题
A公司股票的β系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
要求:
(1)计算该公司股票的预期收益率;
(2)若该股票为固定成长股,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
第4题
第5题
分析师A先生使用如图1所示的简化模型预测X公司2011到2015年度的自由现金流。X公司声称,公司将在未来维持如2010年底的资本结构。基于这些假设回答以下问题。
a)假设X公司股票的贝塔系数为1.2,市场风险溢价为5%,X公司负债成本为4%,X公司负债成本等于当前的长期政府债券的收益率,即无风险利率。假设X公司2010年末股票的市场价值为100亿日元,带息债务总额为100亿日元,有效公司所得税税率为40%,计算X公司的加权平均资本成本(WACC)。
b)假设2015年后,X公司自由现金流的不变增长率为3%。
b1)计算随后5年(2011到2015年)自由现金流的现值(图1)。
b2)计算2015年末的终值。
b3)计算X公司2010年末的企业价值。
c)由于近期经济滑坡,A先生决定修改其对未来的预期,并且对X公司的价值进行重新估计。假设A先生将GDP未来5年的预计增长率从5%下调到2.5%,说明这将对X公司2011到2015年的自由现金流所产生的影响,根据该假设计算自由现金流。
d)假设在另一个方案中,X公司的股价在2010年已经下降了20%,因此,到2010年年底,公司股票的市场价值下跌到80亿日元。同时,长期政府债券的收益率已经从4%下跌到2%,而X公司负债上升到120亿日元。基于这些变化重新计算X公司的权益资本成本。假设市场风险溢价不变(仍为5%)。既然X公司负债的成本等于无风险利率,所以你可以假设X公司负债的贝塔系数为0。
e)A先生除了对随后5年GDP的预期增长率进行了下调(问题c)并对权益资本成本进行了重新估算(问题d)外,还将2015年以后的GDP长期增长率下调为0.5%。假设修正了这些预测,描述A先生对问题b)中X公司的估价需要进行哪些修改?在你的答案中,解释在运用自由现金流折现模型进行估值的过程中,各个具体部分分别受到何种影响。
第6题
A、15元
B、20元
C、25元
D、30元
第7题
(1)计算该公司股票的预期收益率。
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来三年股利为零成长,每年股利额为1.5元,预计从第4年起转为正常增长,增长率为6%,则该股票的价值为多少?
第8题
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