利用股票筹资即使在每股收益增加的时候，股价仍有可能下降。（)A．正确B．错误

在外普通股股数为200万股，不存在优先股。2008年公司为了使销售收入达到2 000万元，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方案：(方案1)通过增加借款取得，利息率为12%；(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。假设固定生产经营成本可以维持在2007年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2007年的水平，该公司所得税率为20%，不考虑筹资费用。

要求：

(1)计算2007年的息税前利润；

(2)计算变动成本率；

(3)计算(方案2)中增发的股数；

(4)计算(方案1)中增加的利息；

(5)计算两种筹资方案每股收益无差别点的销售额和息税前利润；

(6)在不考虑风险的情况下，应采用何种筹资方案？

(7)计算两个方案筹资后的财务杠杆系数，并说明存在差异的原因；

(8)如果息税前利润在每股收益无差别点上增长10%，根据杠杆系数计算(方案1)的每股收益增长率。

为200万股，不存在优先股。2011年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

(方案1)通过增加借款取得，利息率为8%；

(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

假设固定生产经营成本可以维持在2010年114万元/年的水平，变动成本率也可以维持2010年的水平，该公司所得税率为20%，不考虑筹资费用。

要求：

(1)计算2010年的息税前利润。

(2)计算变动成本率(即变动成本/销售收入)。

(3)计算(方案2)中增发的股数。

(4)计算(方案1)中增加的利息。

(5)计算两种筹资方案每股收益无差别点的销售额和息税前利润。

(6)计算两个方案筹资后的总杠杆系数，并说明两个方案筹资后企业整体风险的大小。

(7)如果决策者是风险中立者，会选择哪个筹资方案？

(8)如果息税前利润在每股收益无差别点上增长15%，根据杠杆系数计算(方案1)的每股收益增长率。

A．（方案1）通过增加借款取得，利息率为10%B．（方案2）通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股C．假设固定生产经营成本可以维持在2008年200万元/年的水平，变动成本率也可以维持2008年的水平，如果不增加借款，则2009年的利息费用为70万元，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用D．要求：计算每股收益无差别点时的销售收人并据此确定筹资方案

A.债务筹资

B.股票筹资

C.两种筹资方式都不可以

D.两种筹资方式都可以

外普通股加权平均股数为200万股，不存在优先股。2009年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：

(方案1)通过增加借款取得，利息率为10%；

(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

假设固定生产经营成本可以维持在2008年200万元/年的水平，变动成本率也可以维持2008年的水平，如果不增加借款，则2009年的利息费用为70万元，该公司所得税率为25%，不考虑筹资费用。

要求：计算每股收益无差别点时的销售收人并据此确定筹资方案。

A.0.0833

B.0.1033

C.0.1

D.0.12

A.0.2239

B.0.2539

C.0.206

D.0.236