题目
债券的市场价值(万元) 债券税后资本成本 权益资本成本 200
400 3.75%
4.5% 15%
16%
要求:
(1)假定债券的市场价值等于其面值,分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位),从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余,并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。
(2)假设该公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳资本结构为目标资本结构,2009年需要增加投资资本600万元,判断2008年是否能分配股利?如果能分配股利,计算股利数额。
(3)如果2008年不能分配股利,则需要增发普通股,假设普通股发行价格为10元,资费率为5%,预计股利固定增长率为4%,预计第一年的股利为1.5元,计算新发行的普通股的资本成本。
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