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问题

企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年,目前变价收入60 000元。新设备投资额为150 000元,预计使用5年。至第5年末,新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16 000元,降低经营成本9 000元。该企业按直线法计提折旧,所得税税率33%。

要求:

(1)计算使用新设备比使用旧设备经营阶段每年增加的净现金流量。

(2)计算该方案的差额投资内部收益率。

(3)若设定折现率分别为8%和10%,确定应否用新设备替换现有旧设备。

参考答案
正确答案:

(1)年折旧=18 000(元)
    投资=150 000-60 000=90 000(元)
    年NCF=(收入-经营成本-折旧)
    (1-33%)+折旧
    =[16 000-(-9 000)-18 000] (1- 33%)+
    18 000=22 690(元)
(2) (P/A, IRR,5)=90 000/22 690=3. 967
    已知:1=8%,(P/A,8%,5)=3. 791
    求得IRR=8. 26%
(3)若折现率为8%时,IRR大于8%,应以新设备替换旧设备;
若折现率为10%时,IRR小于10%,应继续使用旧设备。

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