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问题

某企业2005、2006年的有关资料见下表:

项目 2005年 2006年 销售量(件) 40000 48000 销售单价(元/件) 50 50 单位变动成本 35 35 固定经营成本(元) 200000 200000 利息费用(元) 50000 50000 所得税税率 33% 33% 发行在外的普通股股数(股) 1000000 1000000

要求:

(1)计算2005年和2006年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益(保留小数点后4位);

(2)计算2006年和2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;

(3)利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数对复合杠杆系数的影响。

参考答案
正确答案:

(1)2005年和2006年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益:
2005年:
边际贡献=40000×(50-35)=600000(元)
息税前营业利润=600000-200000=400000 (元)
净利润=(400000-50000)×(1-33%)=234500(元)
每股收益=234500÷1000000=0.2345(元)
2006年:
边际贡献=48000×(50-35)=720000(元)
息税前营业利润:720000-200000=520000 (元)
净利润=(520000—50000)×(1-33%)=314900(元)
每股收益=314900÷1000000=0.3149(元)
(2)2006年和2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数:
2006年:
经营杠杆系数=600000÷400000=1.5
财务杠杆系数=400000÷(400000-50000)=1.14
复合杠杆系数=1.5×1.14=1.7l
2007年:
经营杠杆系数=720000÷520000=1.38
财务杠杆系数=520000÷(520000-50000)=1.1l
复合杠杆系数=1.38×1.11=1.53
(3)2007年与2006年的复合杠杆系数的差额=1.53-1.71=-0.18
2006年的三个杠杆系数关系:
1.5×1.14=1.71 ①
第一次替代:1.38×1.14=1.57 ②
第二次替代:1.38 ×1.11=1.53 ③
②-①=1.57-1.71=-0.14,经营杠杆系数下
降引起的复合杠杆系数的降低;
③-②=1.53-1.57=-0.04,财务杠杆系数下降引起的复合杠杆系数的降低。

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