已知A、B两只股票的市场资本化率均为每年10％。投资者对这两只股票的初步分析结果如下：a．求这两只股票的预期红利分派率。 b．求这两只股票的预期红利增长率。 c．求这两只股票的内在价值。 d．投资者会投资哪种股票？

（1）债券每年付息一次，到期一次还本，平价发行，发行费率为3%，所得税税率为40%，如果筹资净额为100万元以下，则票面利率为10%，如果筹资净额为100万元以上，则票面利率为12%；

（2）国库券利率为4%，市场组合的收益率为10%，如果股票筹资额在120万元以下，则股票的风险报酬率为9%，如果股票筹资额在120万元以上，则股票的风险报酬率为12%。甲公司现在面临两个投资机会，计算机系统Excel显示的相关资料如下：

单位：万元

税后净现金流量

NCFl NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 NCF6 项目A —200 —20 100 150 150 150 项目B —140 —20 S0 120 120 已知：项目的建设期均为1年，投资发生在年初。 要求：

（1）确定筹资总额分界点；

（2）计算发行债券的资金成本；

（3）计算发行股票的资金成本；

（4）计算相应各筹资总额范围的边际资金成本；

（5）计算项目A和项目B的静态投资回收期（所得税后）；

（6）计算项目A和项目B的资本化利息；

（7）计算两个项目的净现值（按照边际资金成本四舍五入取整的数值作为折现率）；

（8）评价这两个项目的财务可行性。

A.￥91.429

B.￥81.429

C.￥71.429

D.￥61.429

A.￥91.429

B.￥81.429

C.￥71.429

D.￥61.429

A.￥91.429

B.￥81.429

C.￥71.429

D.￥61.429

(1)投资者估计该股票的内在价值为多少？

(2)如果该股票的市场价格等于它的内在价值，它的期望股息为多少？

(3)投资者预计一年后它的价格为多少？它所隐含的资本利得是否与投资者估计的红利的市场资本化率相符？

某企业拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如下：

经济情况 概率 甲股票预期收益率 乙股票预期收益率 繁荣 0.3 60% 50% 复苏 0.2 40% 30% 一般 0.3 20% 10% 衰退 0.2 -10% -15%

要求：

（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准离差率，并比较其风险大小；（2）如果无风险报酬率为4%，风险价值系数为8%，请分别计算甲、乙股票的必要投资收益率；

（3）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，已知甲、乙股票的B系数分别为1.4和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%，请计算投资组合的B系数和组合的风险收益率；

（4）根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率。

A、1103

B、1114

C、1147

D、1310