在金本位制度下，各国汇率波动的幅度由各国政府协商决定。

金本位制是以黄金为本位货币的货币制度它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。根据不同金本位制的特点汇率波动分别具有不同的特点： (1)在金币本位制下 金币本位制是典型的金本位制它有以下几个特点：①各国以一定成色和重量的金币作为本位币并成为市面流通的法定货币；②金币可以自由铸造和自由熔化；③银行券可以自由兑换金币；④黄金可以自由输出入国境。 由于上述特征在金币本位制下两国货币之间的汇率是由两国本位货币的含金量之比即铸币平价(Mint Par)决定的。在此基础上市场汇率表现为：在外汇市场供求状况的影响下围绕着铸币平价并以黄金输送点为界限的小幅度上下波动。当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时则该外汇汇率上浮；反之当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时则该外汇汇率下浮。但是由于在金本位制度下黄金可以自由输出入汇率的波动不会漫无边际而总是受到黄金输送点(GoldPoint)的限制。若外汇汇率上涨到超过黄金输出点时本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境所支付的成本那么黄金就会流出本国汇率便会停止上涨；若外汇市场上的汇率下跌到低于黄金输入点时本国债权人用外汇兑换本币所得会少于用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得那么黄金就会流入本国汇率也就停止下跌。所以在金币本位制下汇率波动具有自我稳定的特征表现为自发的固定汇率。 (2)在金块本位制和金汇兑本位制下 第一次世界大战后许多国家的金币本位制遭到破坏各国在战后相继恢复的国际金本位制度与战前已经大不相同黄金的地位比以前严重削弱了。在金块本位制下国内没有金币流通银行券或纸币只是在一定条件下才能兑换黄金。在金汇兑本位制下本国货币与另一实行金本位制国家(当时只有美国、英国和法国)的货币保持固定的比价并在该国存放大量外汇或黄金以便随时干预外汇市场。此时各国货币之问的法定平价成为决定汇率的基础但由于银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换汇率的波动不再受制于黄金输送点汇率的稳定机制已大大降低。 总之金本位制度下由于货币的发行和流通具有一定的物质基础即直接或间接地与黄金挂钩货币的对外价值——汇率也相应地表现出稳定的特征。但随着这一基础的削弱货币汇率的稳定性也在逐渐削弱而呈现出了越来越大的波动性。 金本位制是以黄金为本位货币的货币制度,它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。根据不同金本位制的特点,汇率波动分别具有不同的特点：(1)在金币本位制下金币本位制是典型的金本位制,它有以下几个特点：①各国以一定成色和重量的金币作为本位币,并成为市面流通的法定货币；②金币可以自由铸造和自由熔化；③银行券可以自由兑换金币；④黄金可以自由输出入国境。由于上述特征,在金币本位制下两国货币之间的汇率是由两国本位货币的含金量之比,即铸币平价(MintPar)决定的。在此基础上,市场汇率表现为：在外汇市场供求状况的影响下,围绕着铸币平价并以黄金输送点为界限的小幅度上下波动。当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时,则该外汇汇率上浮；反之,当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时,则该外汇汇率下浮。但是,由于在金本位制度下黄金可以自由输出入,汇率的波动不会漫无边际,而总是受到黄金输送点(GoldPoint)的限制。若外汇汇率上涨到超过黄金输出点时,本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境所支付的成本,那么黄金就会流出本国,汇率便会停止上涨；若外汇市场上的汇率下跌到低于黄金输入点时,本国债权人用外汇兑换本币所得会少于用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得,那么黄金就会流入本国,汇率也就停止下跌。所以在金币本位制下,汇率波动具有自我稳定的特征,表现为自发的固定汇率。(2)在金块本位制和金汇兑本位制下第一次世界大战后,许多国家的金币本位制遭到破坏,各国在战后相继恢复的国际金本位制度与战前已经大不相同,黄金的地位比以前严重削弱了。在金块本位制下,国内没有金币流通,银行券或纸币只是在一定条件下才能兑换黄金。在金汇兑本位制下,本国货币与另一实行金本位制国家(当时只有美国、英国和法国)的货币保持固定的比价,并在该国存放大量外汇或黄金,以便随时干预外汇市场。此时,各国货币之问的法定平价成为决定汇率的基础,但由于银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换,汇率的波动不再受制于黄金输送点,汇率的稳定机制已大大降低。总之,金本位制度下由于货币的发行和流通具有一定的物质基础,即直接或间接地与黄金挂钩,货币的对外价值——汇率也相应地表现出稳定的特征。但随着这一基础的削弱,货币汇率的稳定性也在逐渐削弱而呈现出了越来越大的波动性。