已知某公司当前资本结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个

留存收益2000万元，现因发展需扩大追加筹资2500万元，所得税税率为25%，不考虑相关的发行费用，有如下两种方案可供选择：A方案：增发1000万股普通股，每股市价2.5元;B方案，按面值发行每年年末付息，到期还本的票面利率为10%的公司债券2500万元。

1.两种筹资方案下的息税前利润无差异点。

2.处于无差异点时A方案的财务杠杆系数;

3.如果公司预计息税前利润为1200万元，该采用何种筹资方式;

4.如果公司预计息税前利润为1700万元，该采用何种筹资方式。

A.1.29

B.1.48

C.1.50

D.1.00

已知某公司当前资金结构如下：

筹资方式

金额（万元）

长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益

1 000 4500 2000

合 计

7500

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。

要求：

（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。

（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

A.1.29

B.1.48

C.1.50

D.1.00

A.1455万元

B.1200万元

C.1250万元

D.2500万元

A.12.9%

B.10%

C.15%

D.14.8%

A.12.9%

B.10%

C.15%

D.14.8%

A.12.9%

B.10%

C.15%

D.14.8%