题目
可比公司名称
市净率
预期股东权益净利率
甲
8
15%
乙
6
13%
丙
5
11%
丁
9
17%
要求:
(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时,如何选择可比企业?
(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。
第1题
第2题
A公司是一家制造企业,现在正考虑投产一新产品,其有关资料如下:
(1)A公司目前拥有资金2000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;权益资金1200万元,股数100万股,股票的β值为2,无风险收益率为5%,股票市场的平均收益率为15%,公司目前的销售收人为1000万元,变动成本率为40%,固定付现成本为80万元,非付现成本为20万元。
(2)公司拟投产一种新产品,新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备,此外还要购置一台配套设备。
(3)旧设备当初购买成本40万元;税法规定该类设备的折旧年限10年,残值率10%,已经使用5年,预计尚可使用年限5年,5年后的最终残值为0,设备当前变现价值为10万元,已经商量好了一家买方。
(4)新设备买价为80万元,税法规定该类设备的折旧年限10年,残值率10%,直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为5万元。
(5)新产品投产后,预计每年的销售收入会增加200万元,假设变动成本率仍为40%,固定付现成本会增加16万元。 (6)生产部门估计新产品的生产还需要增加20万元的经营营运资本。
(7)公司过去没有投产过类似新产品项目,但新项目与另一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的β为1.5,其资产负债率为60%。
(8)公司投资所需要增加的资金现有两个方案可供选择:按10%的利率发行债券(方案1);按每股20元发行新股(方案2)。
(9)公司适用所得税率均为30%。
要求:
(1)确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润;
(2)确定增加新产品生产后的每年的息税前营业利润;
(3)确定追加股票筹资和追加负债筹资的每股收益相等的销售额;
(4)该公司以降低总杠杆系数,取得较高每股收益作为改进经营计划的标准,填写下表,并判断公司应采用何种筹资方式,说明原因; 项目 追加新产品前 追加新产品后(方案1) 追加新产品后(方案2) 每股收益 总杠杆 (5)若根据(4)所确定的筹资方式为新项目筹资,计算评价该项目使用的折现率(百分位取整);
(6)计算项目的净现值。
第3题
005年为11%,2006年为10%,该公司最近一次发行股票时间为2004年3月,募足股份后公司的流通股股份总数3000万股,股本总额为10000万股。现中环公司拟在2007年5月份进行配股,每股10元。
问:1.根据《公司法》的规定,该股份公司2004年申请其股票上市应符合哪些条件?
2.中环公司的净资产收益率是否符合法律规定的配股条件?
第4题
第5题
第7题
A.10
B.15
C.16
D.16.67
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