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问题:

华明公司于2001年1月1日购入设备一台,设备价款1500万元,预计使用3年,预计期末无残值,采

华明公司于2001年1月1日购入设备一台,设备价款1 500万元,预计使用3年,预计期末无残值,采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元,经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值为1 500万元,票面年利率为8%,每年年末付息,债券按面值发行,发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%,要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数如下表。

要求:

(1)计算债券资金成本率。

(2)计算设备年每折旧额。

(3)预测公司未来三年增加的净利润。

(4)预测该项目各年经营净现金流量。

(5)计算该项目的净现值。


  参考答案

正确答案:
(1)计算债券资金成本率   
债券资金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=5.47%   
(2)计算设备每年折旧额   
每年折旧额=1500÷3=500(万元)   
(3)预测公司未来三年增加的净利润   
2001年:(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=120.6(万元)   
2002年:(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=254.6(万元)   
2003年:(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=187.6(万元)   
(4)预测该项目各年经营净现金流量   
2001年净现金流量=120.6+500+1500×8%=740.6(万元)   
2002年净现金流量=254.6+500+1500×8%=874.6(万元)   
2003年净现金流量=187.6+500+1500×8%=807.6(万元)   
(5)计算该项目的净现值   
净现值=-1500+740.6×O.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80(万元)  

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