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题目
运用下表，计算年金流出流量为$4，000三年后的现值（利率 10%/年）。
Normal 0 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE 年度
$1在 10%的利率下现值
$1在 12%的利率下现值
1
0.909
0.893
2
0.826
0.797
3
0.751
0.712
4
0.683
0.636
a. -$9，608
b. -$7，206
c. _$9，944
d. $6，551
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第1题
第2题
A、房屋按揭贷款
B、结构给付年金
C、保单的贷款选择权
D、反向抵押年金
第3题
已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如下表所示：
说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。
该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：
要求：
（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；
（2）计算乙方案各年的现金净流量；
（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；
（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；
（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；
（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；
（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
第4题
资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；
A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228.94万元。
资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
年度(n)
1
2
3
4
5
6
7
8
(P／F，12％，13)
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
0.5066
0.4523
0.4039
(P／A，12％，n)
0.8929
1.6901
2.4018
3.0373
3.6048
4.1114
4.5638
4.9676
资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本1600元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24000万元(市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利(DO)为0.3元，预计股利年增长率为10％.且未来股利政策保持不变。
资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案-为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期-次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。
要求：
(1)根据资料-和资料二，计算A方案的下列指标：
①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。
(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。
(3)根据资料二，资料三和资料四：
①计算方案-和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪-种筹资方案，并说明理由。
(4)假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：
①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
第7题
A公司2013年、2014年与2015年有关现金流量资料如下：
单位：万元
2013年 2014年 2015年
经营活动现金流入 1500 1650 1800
经营活动现金流出 1200 1140 1080
投资活动现金流入 250 180 230
投资活动现金流出 180 220 250
筹资活动现金流入 230 470 490
筹资活动现金流出 86 340 420
要求：
(1)根据上述资料，以2013年为基年，进行现金流量的定比趋势分析，填写下表空格。
2013年 2014年 2015年
经营活动现金净流量 100
投资活动现金净流量 100
筹资活动现金净流量 100
(2)结合上表对A公司现金流量的趋势变化进行简要的分析评价。
第8题
资料一：甲公司生产线的购置有两个方案可供选择：
A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，6年后的变现净收入等于税法预计的净残值．按照税法规定，采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增营业收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。
资料二：甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
年度（n） 1 2 3 4 5 6 7 8
（P/F，12%，n） 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039
（P/A，12%，n） 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676
资料三：甲目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元（市场价值等于其账面价值，按照账面价值计算的平均年利率为8%，债务资本成本为6％），股东权益资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。
资料四：甲公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券（平价发行），债券年利率为10%，债券资本成本为7.5％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。甲公司预期的年息税前利润为4500万元。
要求：
1.根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。
2.分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断甲公司应选择哪个方案，并说明理由。
3.根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断甲公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
4.假定甲公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①甲公司普通股的资本成本；②筹资后甲公司的加权平均资本成本。
第9题
下表为某企业库存项目的相关信息，用ABC分类法对该企业的库存进行管理。
| 项目 | 平均年用量(件) | 单位成本(元) |
| G-1 | 40,000 | 0.07 |
| G-2 | 195,000 | 0.11 |
| G-3 | 4,000 | 0.10 |
| M-1 | 100,000 | 0.05 |
| M-2 | 2,000 | 0.14 |
| M-3 | 240,000 | 0.07 |
| M-4 | 16,000 | 0.08 |
| P-1 | 80,000 | 0.06 |
| P-2 | 10,000 | 0.07 |
| P-3 | 5,000 | 0.09 |
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