题目
案例一
(一)资料
1.某公司目前发行在外普通股100万股,每股面值1元,最近一年支付的每股股利为0.6元,股利固定增长率(g)为5%,普通股市价为每股20元。发行在外的债券总面值为400万元,票面利率为8%,债券的总市价为410万元。股票和债券的筹资费用均忽略不计。
2.该公司目前息税前利润(EBIT)为500万元,适用的所得税税率为25%,采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础。
(二)要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
51.每股收益(EPS)为:
A.3.51元
B.4元.
C.4. 68元
D.5元
第1题
案例二:筹资方案的确定
杭汽轮目前发行在外普通股1000万股(每股面值1元),并发行利率为10%的债券5500万元。该企业打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后每年的息税前利润将增加到:300万元。现有两个方案可供选择:方案一,按12%的利率发行债券500万元;方案二,按每股20元的价格发行新股。公司所得税税率为25%。
问题:
根据上述资料,帮助杭汽轮确定采用哪个方案?
第2题
某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。追加筹资时有两个方案可供选择:按12%的利率发行债券(方案一);按每股20元的价格发行新股(方案二)。公司适用的所得税税率为40%。
要求:
第3题
第4题
第5题
案例一
(一)资料
某公司于2003年年初购置设备一台,年初一次性投资160万元,预计该设备可以使用5年,采用直线法计提折旧,预计第5年年末净残值为10万元。其他有关情况如下:
1.该项设备投资计划可使公司每年增加净利润20万元;
2.该公司2002年税后可供分配利润数额为200万元;
3.该公司确定的目标资本结构是全部负债与股东权益比值为3∶5;
4.该公司一直采用剩余股利政策;
5.该公司平均资金成本为12%,2003年无其他投资机会,没有优先股发行。不考虑设备的安装调试期、公司所得税,也不考虑税法对设备折旧的影响,假定折旧从2003年1月开始计提。(复利现值系数PVIF12%,5=0.567,年金现值系数PVIFA12%,5=3.605。)
(二)要求:根据上述资料,从下列问题的备选答案中选出正确答案。
51.关于该项设备投资5年内的现金流量,下列说法中正确的有:
A.第1年现金净流量为20万元
B.第2年现金净流量为20万元
C.第4年现金净流量为50万元
D.第5年现金净流量为60万元
第6题
A公司资料如下:
资料一:甲、乙两只股票的收益率分别为8%、10%。市场组合的收益率为12%,市场组合的标准差为0.6%,无风险收益率为5%,假设市场达到均衡。
资料二:A公司持有的股票预计未来两年每股股利与当前一致为0.5元,预计从第3年起股利逐年增长率为2%,A股票的β系数为2。目前国债利率为4%,市场平均收益率7%。
资料三:A公司A材料年需用量为48 000公斤,年单位储存成本8元,每次进货费用50元,单位进价为80元。
资料四:A公司向银行借入短期借款10 000元,支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是:方案一:采用收款法付息,利息率为14%;方案二:采用贴现法付息,利息率为12%;方案三:利息率为10%,银行要求的补偿性余额比例为20%。
资料五:某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元,目前的息税前利润为100万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余会增加100万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发行债券(方案1);按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率40%。
要求一:计算甲、乙两只股票β值。
要求二:A公司准备长期持有股票,该股票的价格为多少时可购买。
要求三:若不允许缺货,计算确定企业存货的经济订货批量,存货相关进货费用和相关存储成本。
要求四:如果你是该公司财务经理,你选择哪种借款方式,并说明理由。
要求五:
(1)计算两个方案的每股收益;
(2)计算两个方案的每股收益无差别点息税前盈余;
(3)计算两个方案的财务杠杆系数;
(4)判断哪个方案更好。
第7题
案例一
(一)资料
某公司准备扩充生产能力,该项目需要设备投资30 000万元,预计使用寿命为5年,期无残值,采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元,每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集,两者比例分别为70%和30%。假定上述两种筹资方式的筹资费忽略不计。公司债券按面值发行,票面利率为8%,期限5年,每年付息一次。公司所得税率为30%。
(二)要求:根据上述资料,为下列问题
从备选答案中选出正确的答案。
51.如果该公司采用折现方法进行投资决策,则可以选择:
A.净现值法
B.投资利润率法
C.投资回收期法
D.内部报酬率法
第8题
案例一
(一)资料
某公司准备扩充生产能力,该项目需要设备投资30 000万元,预计使用寿命为5年,期无残值,采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元,每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集,两者比例分别为70%和30%。假定上述两种筹资方式的筹资费忽略不计。公司债券按面值发行,票面利率为8%,期限5年,每年付息一次。公司所得税率为30%。
(二)要求:根据上述资料,为下列问题
从备选答案中选出正确的答案。
51.如果该公司采用折现方法进行投资决策,则可以选择:
A.净现值法
B.投资利润率法
C.投资回收期法
D.内部报酬率法
第9题
51.该公司在融资决策时选择了长期筹资方式,与短期筹资相比,其优点有:
A.筹资速度快,容易取得
B.筹资弹性强,可以及时调整资金量的多少
C.筹资成本低,公司的负担较小
D.筹资风险低,有利于公司长期发展
第10题
ABC公司是一家上市公司,相关资料如下:
资料一:目前拥有资金2 500万元,资金来源有两个方面:权益资金,发行在外普通股总股数50万股;债务资金,发行债券l 000万元,平均年利率8%。
资料二:公司主营A产品,目前的销量为10万件,单价为45元,单位变动成本为20元,固定成本为40万元。
该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资1 000万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:方案一:发行债券l 000万元,年利率l0%;方案二:发行普通股股票800万元,每股发行价格25元,同时发行优先股200万元,股息率12%。
预计扩大生产能力后,固定成本会增加s2万元,假设其他条件不变,公司适用所得税税率为25%。
要求:
(1)计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平。
(2)若预计扩大生产能力后公司销量会增加4万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。
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